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美国国债总额突破 37 万亿影响：全球经济的 “定时炸弹”？

三香网2个月前 (08-14)热点资讯32

2025 年 8 月，美国财政部公布的最新数据显示，美国联邦政府债务总额已突破 37 万亿美元，较 2023 年增加了 3 万亿美元，相当于每个美国公民背负约 11 万美元债务。这一数字背后，是美国经济运行模式的深层矛盾，也给全球金融市场带来了一系列连锁反应。

对美国国内经济的直接冲击

利息负担成 “财政黑洞”

按照当前平均利率 3.5% 计算，美国政府每年需要支付的国债利息已超过 1.3 万亿美元，占联邦财政支出的 15%，超过了教育、科技等领域的投入总和。更让人担忧的是，随着美联储为抑制通胀维持高利率政策，新发行国债的利率持续攀升，5 年期国债收益率已达到 4.2%，10 年期国债收益率突破 4.5%，这意味着未来利息支出还将进一步增加。

这直接挤压了其他财政支出空间。2025 财年（截至 9 月底），美国国防预算虽然仍保持增长，但增速从去年的 8% 降至 5%；基础设施建设计划中，有 12 个州的公路项目因资金不足被迫推迟；就连备受关注的医疗补助计划，也缩减了对部分慢性病药品的报销比例。有经济学家测算，如果不改变当前财政政策，到 2030 年利息支出可能占到财政支出的 25%，形成 “借新还旧” 的恶性循环。

企业融资成本被迫抬升

美国国债被视为 “无风险资产”，其收益率是全球金融市场的定价基准。随着国债收益率走高，企业债券利率也水涨船高。今年上半年，美国投资级企业债券平均利率达到 6.8%，较 2023 年上升 1.5 个百分点；高收益债券（垃圾债）利率更是突破 10%，导致不少中小企业融资困难。

数据显示，2025 年美国中小企业破产数量同比增长 22%，其中制造业和零售业受影响最大。俄亥俄州一家拥有 30 年历史的汽车零部件厂商老板无奈地表示：“原本想贷款更新生产线，但银行给的利率太高，每个月的利息支出会吃掉一半利润，只能放弃扩张计划。” 这种现象正在抑制企业投资热情，上半年美国企业固定资产投资同比下降 1.2%，给经济增长蒙上阴影。

对国际市场的连锁反应

持有国的 “减持潮” 与 “多元化”

作为美国国债最大持有国，中国和日本今年以来持续减持。中国持有的美国国债从 2023 年的 1.2 万亿美元降至 9800 亿美元，日本则从 1.1 万亿美元降至 8500 亿美元，两国合计减持规模超过 4700 亿美元。与此同时，这些国家开始增加黄金储备和其他货币债券，中国央行黄金储备已连续 18 个月增持，俄罗斯更是将美元资产在外汇储备中的占比降至 15% 以下。

这种减持行为并非偶然。一位亚洲央行官员在匿名采访中表示：“美国债务增长速度太快，而且政治极化导致债务上限谈判频繁陷入僵局，我们不得不考虑资产安全。” 持有国的集体行动，虽然短期内不会动摇美元地位，但正在缓慢改变全球储备资产结构。

新兴市场的 “偿债压力”

美国国债收益率上升推高了美元汇率，给新兴市场国家带来双重压力。一方面，这些国家的美元外债偿债成本增加，阿根廷、土耳其等外债高企的国家，今年外债利息支出同比增长 20% 以上；另一方面，美元升值导致进口能源和粮食价格上涨，加剧了国内通胀压力。

斯里兰卡的情况颇具代表性，该国今年需要偿还的美元债务本息达 75 亿美元，但由于美元走强和本国货币贬值，实际偿债成本增加了 18%，不得不向国际货币基金组织申请新一轮贷款援助。国际金融协会数据显示，2025 年新兴市场国家到期外债总额超过 1.5 万亿美元，创历史新高，美国国债引发的全球流动性收紧，让这些国家的债务违约风险陡增。

对全球经济格局的长远影响

美元霸权的 “松动信号”

虽然美元仍是全球主要结算货币，但 37 万亿美元债务正在削弱市场对美元的信心。今年上半年，沙特在与中国的石油贸易中，首次将人民币结算比例提高至 15%；印度和马来西亚之间的贸易，开始更多使用卢比和林吉特结算；甚至欧盟内部，也在推动能源交易使用欧元计价。这些变化虽然规模有限，但标志着 “去美元化” 进程正在从概念走向实践。

法国经济学家皮凯蒂在其新书中指出：“美国债务规模已超过其经济承载力，当其他国家意识到美元不再是绝对安全的资产时，货币体系的重构就会加速。” 这种重构不会一蹴而就，但趋势已逐渐显现。

全球经济增长的 “减速带”

美国作为全球最大经济体，其债务问题通过贸易和金融渠道影响世界经济。由于美国政府不得不通过加税和削减支出控制赤字，今年上半年美国进口额同比下降 3.5%，导致中国、墨西哥等主要贸易伙伴的出口受到冲击。同时，美国消费者因通胀和利率上升缩减开支，苹果、耐克等跨国公司的海外营收增速均出现下滑。

国际货币基金组织在最新报告中下调了 2025 年全球经济增速预期，从年初的 3.2% 降至 2.9%，其中一个重要原因就是 “美国债务高企引发的全球金融条件收紧”。报告还警告，如果美国国债收益率继续上升，可能引发新兴市场资本外流和货币危机，形成 “二次冲击”。

普通人需要关注什么？

对于中国普通百姓来说，美国国债问题虽然看似遥远，但其实与日常生活息息相关。首先，美元汇率波动会影响进口商品价格，特别是汽车、化妆品等进口比例较高的商品，价格可能出现小幅波动；其次，国际资本流动可能影响 A 股市场，当美国国债收益率上升时，部分外资可能从新兴市场撤离，导致股市短期波动；最后，黄金作为避险资产，其价格可能因债务担忧持续走强，今年以来国际金价已上涨 8%，达到每盎司 2300 美元。

业内专家建议，普通投资者可以适当调整资产配置，增加黄金、国债等低风险资产的比例，减少对单一货币资产的依赖。同时，密切关注美联储的利率政策变化，因为这直接关系到美国国债市场的走向，也会间接影响全球资产价格。

美国国债突破 37 万亿美元，更像是一个警示信号，提醒全球经济体系存在深层次的结构性问题。无论未来美国采取加税、削减开支还是印钞等方式应对，其影响都将跨越国界，波及每一个普通人。在这个充满不确定性的时代，保持警惕和灵活应对，或许是最理性的选择。